【坚如磐石图片】坚如磐石PVC也跌停!化工这是都要轮一遍?

2020-03-28 - 坚如磐石

24日开盘前,市场就已被美联储丢核武器宽松消息炸锅了。商品期货大面积反弹,其中贵金属的金银无悬念大涨,双双收涨停板。能化前期跌得掉渣的沥青、原油、燃油新黑三兄弟24日迎来大大反弹,均涨逾5.8%。三大股指也是大涨。农产品的棉花、红枣领跌,而棉花今天更是上演了无比惊险的路线——上午跌跌不休,一直到 9935点创了上市以来新低!市场看到这里不得不浮想联翩到“棉花的底到了吗?”

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不过还是回归主题,能化板块虽然今天值得高歌一曲,不过也分化明显,EG还有坚如磐石的PVC、可是触跌停!那么这波会是最后的疯狂吗?指望空头撤军赶紧来抄底一波是否现实呢?我们一起同智咖们看看。

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首先对于化工的近期走势,智咖老魏一凡分析到:

1、昨天看到上海三黑已经强于原油,所以外盘原油企稳后整体有反弹也是符合盘面规律,今天高开的比较多,再去追涨就不太合适,等后面回落可能考虑,原油这这个位置估计要稳一段时间,即使再有波动,沥青与燃料油可能也会相对强一些。

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2、而乙二醇与PTA等产品的压力比较大,尤其是乙二醇下跌的幅度超出预期,现在乙二醇亏损的力度也是比较大。除了石油法略有盈利外,其它的国内的煤炭法与甲醇法亏损很高,但是外盘原油还是企稳的。现在实际上塑料现货圈有部分贸易商资金链已经很紧张,昨天塑料,PP也是接到部分贸易商回笼资金急于出货,预计乙二醇与PTA现在受到双重的压力,除了资金链外,还有外贸的影响比较大。

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3、苯乙烯  现在下游ABS也是出货压力比较大,ABS现在跌到10500左右,这是非常低的价格,一般来说如果ABS与PP塑料是可以部分替换,2015年的是ABS与PP差不多都在9000元,现在PP的价格到了6000元,所以从性价比来看压力还是比较大,至少向上短期内不容易的。

4、橡胶也是受到国外的几个工厂停车,现在汽车厂预计4月初才能恢复,轮胎厂也是在4月中旬可能恢复,所以短期可能还是处于震荡反复中,现在价格也是反应了需求的问题,橡胶出口也是比较多,乙二醇与PTA的弱势自然压力会向其它出口商品传导。

1、期货做中长线实际上有很多困难,一个是合约有时间限制,譬如2005合约还有一个多月就不能自然人交易了,所以做远月要忍受升水的困难。第二个心态问题,期货主大的吸引力是杠杆,而能够控制住轻仓的交易者是非常不容易的。可能很多做交易的说计划轻仓做中长线,但是大部分中途忍受不住诱惑大部分会放弃自己的原则,这些弯路我们也是都走过很多。

2、如果橡胶是股票一样有ETF现在买入长期持有,大概率不会亏钱。所以做中长线一定要控制好仓位,最好是不要用杠杆,最近行情波动性太大,不大适合做中长线,短线的波动也非常大。现在市场的处于极端波动中,所以可以看1小时线来判断方向,在15分钟上找形态。

3、疫情对于主产国的影响比较大,主要泰国等出口有影响,但是总体现在国内外库存都比较高。所以最近的压力主要是来自需求方,国外的轮胎厂停工的比较多,汽车工厂也是4月初才能恢复生产,而轮胎厂预计国外的几大工厂预计是4月底可能会恢复,也有可能延期,所以我们橡胶出口也是同样受到订单的影响。

总体还是建议右侧交易,也就是等市场先盘整一段时间,反弹后回落同时站稳20均线再去买安全一些,可能买的价格高一些,但是更安全。这里就是要做一个平衡,风险还是建议放在第一位。

对于近期此跌绵绵无绝期的化工,近期的操作思路,智咖钱多多观察到:

化工往往越是中期大底看上去越恐怖,因为这个时候市场的信心是完全崩溃的,毫无理性与基本面可言,见风就是雨。

沥青:卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,2200-2600元/吨;山东,1850-2650元/吨;华南,2300-2650元/吨;华东,2100-2450元/吨。昨天中石化山东、华东、华南、西北市场沥青结算价格下调,其他地区沥青价格暂稳。

成本端的坍塌带来沥青生产利润持续攀升,随着国内运力进一步恢复,上游有提升开工的意愿,但受库存及下游需求弱势抑制,后期供应增速将减缓。供应总体缩减,需求端因下游处于淡季,或变化不大。

燃油:新加坡高硫燃料油市场维持偏强态势,新加坡高硫380与Brent裂解价差上周五继续攀升,新加坡380月间价差亦走强,仍处于Contango结构,此外,新加坡380现货贴水重回正值。低硫燃料油市场继续走弱,上周五新加坡低硫燃油与Brent裂解价差降低至9.5美元/桶, 使得高低硫价差继续缩窄。逢低做多09合约思路参与。

橡胶:海外疫情的持续恶化,带来轮胎厂及汽车制造厂的关停,对于后期橡胶需求将明显抑制。短期供需来看,供应端变化不大,重点在于需求端,目前国内外呈现不一样的影响,国内随着复工的进一步恢复以及各地疫情管控宽松,将带来橡胶下游轮胎需求的提升,而海外肺炎疫情继续恶化,管控开始趋严,后期将带来国内出口需求的下滑,总体在当下轮胎厂原料尚充足的情况下,预计短期内原料补库意愿仍然不足。

随着胶价的持续走低,短期橡胶走势或更受宏观氛围的影响,目前的高库存形势仍需较长时间的消耗,胶价上涨动力不足,预计本周仍将维持震荡筑底走势运行。

PVC:当前上游生产企业库存和社会库存高企,下游复工仍需时 间,近期下游开工有所好转,但终端需求仍未见好转。上周库存进一步上涨。当前在途货源较多,近一两周可能看到贸易库存出现较大增幅。观望为主。

PTA/乙二醇:TA、EG期货价格出现大跌。短期之内,国际原油价格仍然是影响TA、EG价格的主要因素。除油价之外的另一个风险点在于海外疫情的蔓延状况,目前海外新冠疫情已经进入全面爆发阶段,其对于聚酯行业而言最直接的影响体现在终端下游出口需求,部分纺织企业的订单开始受到明显影响,预期短期下游织造负荷就会再度面临拐点。

TA、EG自身行业方面,高库存压力短期内仍然较难得以缓解,而下游需求不佳若逐渐向上传导会导致去库难度进一步增加。TA、EG短期预计弱震荡筑底走势为主。

同样的,对此我们的智咖才超的金融世界解释道:

对于原油来讲,目前经历连续暴跌,化工品一样,油价的企稳会对信心产生一定支撑,24日整体操盘不建议再追空,可以让其适当回涨,再看空机会,因为目前技术性的修复也需要一下,但是高度不大,就像提到的高库存 需求弱不仅仅是贯穿3月份,4月份整体也需要一个消化过程,原油目前四月份面临的问题还是比较大,一方面是沙特,俄罗斯,伊拉克等增产,另外一方面是需求断崖式下跌,供需剪刀差没有改变,化工最好操作可以等待3月29-4月初看看欧洲封城效果如何,目前美国还刚处于加速阶段,预计还会持续上升。

PTA目前市场驱动做多力量较弱,不仅仅本身社会库存高,另外下游聚酯产品库存也非常高,而且PTA和px价差较好,因此PTA前期一些检修的也会回归,因此PTA上涨高度不大,涨幅大一些则可以适当布置空单,因为做多驱动不强。

乙二醇目前来讲,如果4月上旬港口库存到130万吨,则基本上接近整体库容65%,继续上升的话,则乙二醇库存压力会非常大,而乙二醇目前做多的资金主要还是看煤制乙二醇能否检修增多,下游需求和PTA一样,都是比较弱的,因此乙二醇检修没增多,则上涨期间,没有其他意外。可以适当布置空单,增多,则油价企稳,弹性会足一些。

pp和pe目前整体还是面临库存压力偏大的影响,石化企业价格如果继续下调,则可以跟随短空,平稳则油价回涨,空单观望为主。

燃料油和沥青短期随着本身暴跌以后,油价回涨,则会绝对价格跟随上涨,但是疫情没有结束情况下,船运市场对于燃料油需求不强,沥青目前还处于需求淡季,所以24日亚盘油价强,则做空先观望,涨幅如果比较大,则可以轻仓放点空单。

甲醇目前MTO装置尚在检修中,下游传统需求疲软,不过部分装置有出来检修,如果检修继续增多,油价回涨,则甲醇也会跟随上涨,做空需要跟跟装置动态,24日先观望为主。

橡胶来讲,在疫情未结束情况下,尽管负荷提升,轮胎出口依然面临严峻形势,部分厂家有库存压力,短期橡胶还是跟随商品氛围,油价上涨带动合成橡胶的成本抬升,相对促进橡胶行情,会有所回涨,因为本身已经破万,商品氛围好点,则橡胶会跟随回涨,24日做空先观望为主。

尿素短期印度招标有提振,但是4月份预计整体下行趋势尚未结束,短期商品氛围好一些。则尿素会跟随小涨,整体还是区间震荡行情,多空肉有限。

最后,对于化工品的套利操作机会,智咖吴文海指出:

今天上午PTA和EG期货盘面看点多多。PTA和EG早盘高开后就一路被资金增仓打压下跌,而且是反复增仓下跌,历史低位敢大量做空的只有产业卖空套保资金,而且很坚决。所以今天做空的主力非产业莫属,不管是套原料库存还是产品库存,反正就是不看好,要卖空。

结合基本面来看,EG下游聚酯客户工厂备货天数达到4年新高。聚酯大厂产品库存压力空前,3月欧美纺织服装外贸订单被大量取消,内外需求一起堪忧,因昨天石脑油价格暴跌,PTA和EG动态加工费又走高不少。产业在价格历史低位继续套保可以理解。

不过后市原油企稳反弹的话,化工品的盘面加工费压缩是很快。今天产业打压下,PTA5-9、PTA5-7月差都达到很好的无风险水平。盘面做套利的资金踊跃买入5-9正套。今天上午5月和9月巨量增仓和套利套本资金介入有很大关系。

当然,单边抄底9月的资金也不少。还有空化工多原油的对冲资金。PTA总持仓量按双边已经突破400万手,再创历史新高,上次的历史高点是去年7月29日的332.8万手。低位做空的利润让产业如做吧,他们是双腿,投机是单腿,投机万一空在地板上就悲剧了。按PTA5-9拉到无风险月差让套利资金接盘逻辑,EG5-9反套空间还有。

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