基金涨的原理?

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先放结论,股市上涨(下跌)的时候,基金大概率是上涨的(下跌的),只是幅度不同而已。 基金的“涨跌”本质上是“仓位”和“估值”的变化。当基金整体增加仓位,并且买入的标的物估值提升时,基金净值就会上升;反之,基金净值就会下降。 这里先说一下“仓位”的概念。通常来说,主动管理型基金都有一定的仓位限制,如80%。这意味着无论基金经理如何操作,最多只能将资金使用率控制在80%,剩下的20%要留着应对急跌或者狂飙。这会导致一个结果:在市场行情好的时候,由于仓位被限制,基金无法满仓出击,收益自然会受到一定程度的影响。相反,在市场不好的时候,因为要应对极端情况,基金必须被动减仓,从而减少损失。 这就引出了影响基金净值的两大因素——仓位和估值。

估值很好理解,比如现在股价是10元/股,市盈率为30倍,那么总市值就是300元。如果公司经营没有发生变化,一年以后,股价还是10元/股,但市场给公司的估值降到25倍,那么总市值就会变成250元,虽然每股收益没变,但净利润增加了(250-300)×100%=25%。显然,估值对基金净值的影响是非常直接的。

而仓位就不太容易量化了。当然,对于单一基金产品而言,是有账可算的。不过,这里谈的仓位指的是某一类基金产品的仓位,也就是说很难具体算出来某一只基金具体的仓位。但这并不代表没有影响,因为资金是有边际效用的。例如,市场上本来有1000亿元规模的权益类资产,其中700亿是股票,300亿是债券。这时,如果投资者愿意拿出100亿元购买股票,则其余900亿元将会从别的渠道流出。这100亿元购买股票的资金就是新增仓位。

最后强调一下,这里讨论的是一般情况下的基金净值变化规律,并不特别针对指数基金。毕竟,主动管理型的基金才是主流。

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