象棋火烧连营 尿素火烧连营钾肥风云再起

2019-07-14 - 火烧连营

有时候笔者就想:这个春季市场如果没有了尿素,是不是就那么沉沦下去了呢?好吧,谢谢尿素!随着氮肥的“涨”声不断,磷复肥市场也已陆续传出利好声音,于是有业内半真半假开玩笑地说:“都涨了,没有道理就钾肥自己继续掉吧?”笔者严肃地说:4月份的氯化钾的确有点希望!理由如下。

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从历史经验看,氯化钾价格有希望提前反弹。

2017年时1-4月份的氯化钾价格都在回落,港口62%白钾主流报价从2100元(吨价,下同)跌到1950元,跌幅150元。5、6月份略有反弹,基本维稳在1950-2000元。当时的表观成本约1900元,进口商略有盈利。

2018年的1月份氯化钾涨势进入尾声,2月份到4月份转为回落,港口62%白钾主流报价从2250元跌到2150元,跌幅100元。5、6月份出现明显反弹,涨至2300元。当时的表观成本约1800元,进口商盈利丰厚。

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2019年一季度里氯化钾价格一直在回落,港口62%白钾主流报价从2550-2600元跌到了2350元,跌幅超过了200元。现在的表观成本约是2300-2350元,进口商已到亏损边缘。

从以上对比可见,价格涨落与价格本身的高低、卖方利润的薄厚并没有必然的因果关系。但今春氯化钾行情较差,进口商压力较大,所以肯定会想方设法稳住跌势并寻找机会争取反弹,这也是理所当然的。

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2017年4月份氯化钾价格整月内一直在缓慢回落,到月底时才暂时企稳,港口标准钾和国产钾月跌幅50元左右,边贸钾月跌幅50-100元,港口大红颗粒价格跌幅最大,达到150元。到了5月份因需求略有放量,尿素、一铵有涨,尤其是4月下旬边贸钾已从低端回归,以及本身的港存压力并不大,所以整体氯化钾价格逐渐反弹。

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2018年4月份国产氯化钾落了50-100元,港口氯化钾落了近50元,港口大颗粒钾低端落50元但高端涨50元,边贸氯化钾也因为无货所以预收报价涨了50元。5月份开始港口白钾的崛起逐渐带动起整体钾肥价格走入上升通道,当时的支撑较多,比如大合同谈判延期、国储检查、港口物流紧张等。

那么对照着前两年触底反弹时的市场因素,今年的4月份我们有什么呢?边贸预收报价反弹了50多元,东北港口大颗粒钾的价格开始被拉涨,部分地区物流开始紧张,大合同还没有谈判消息,而且尿素持续上涨,复合肥出现了反弹,磷肥也渐渐企稳,尤其还多了一个成本上没了多少再降的空间。

所以从历史经验来看,今年4月份的市场局面已经与前两年的5月份反弹时的局面类似,而本来今年价格回落的也是比前两年稍早一些,而且前期下游并未大量存货,所以今年在4月份提前反弹是很可能的。

从供需形势看,不排除短期反弹波动的可能。

由于目前海关数据只更新到2月份,那么暂时先按照1-2月份的市场供需情况来看一看。2017年1-2月份氯化钾进口量为202万吨,1月初和2月底时的港存分别为200万吨和230万吨,表观消耗量约170万吨;2018年1-2月份氯化钾进口量为192万吨,1月初和2月底时的港存分别为200万吨和200万吨,表观消耗量约190万吨;2019年1-2月份氯化钾进口量为213万吨,1月初和2月底时的港存分别为180万吨和270万吨,表观消耗量约120万吨。

与此同时国产钾市场的产量与库存量变化也类似,今年到目前为止的表现也是剩货增多。也就是说,今春的市场需求减少还是显而易见的。但是乐观的人认为前期减少了的量可能会在后期一起释放,那么相对多的量在相对少的时间里爆发,就有可能形成火爆场面。

这种说法有一些道理,但是目前来看3月份的进口量也不小,今年一季度的总进口量可能又要创造新的历史记录了(尽管其中边贸的进口量是有所减少的),然而需求减少已是必然,所以增增减减之下,就算是那些迟到的需求真的在后面释放了,应该也很难起到太大的影响。综合来看,从供需形势而言氯化钾长期的行情走势其实并不乐观,但的确也不能排除在4月份里会有短期反弹的可能性。

从市场环境看,长期有压力但是短期有支撑。

增值税4月1日起下调,但其实这一点对市场本身并没什么大的影响。拿现在港口62%白钾2350元的价格来举例,增值税降1%大约影响20元的成本,如果进口商售价不变,他们的利润的确会增加大概4元,但是如果进口商降价20元,那么他们的利润就可能减少14元。不管考不考虑财务因素,单纯看这4元、14元或20元都不是什么大事,还不够市场一次调整的呢,所以增值税下调并不意味着氯化钾一定要降价。

国际市场氯化钾价格已经稳定了快半年了,但近期局部有松动迹象,这一点或许成为影响长期走势的关键因素。不过毕竟现在的价格已经跌到了表观成本线,所以一时半会影响还不会太大。而且毕竟大合同还没谈,后市国际形势也还有再变化的可能。

最近尿素大涨,复合肥酝酿上涨,磷肥企稳尝试反弹,那么氯化钾还会独自下跌吗?虽然这之间其实没有必然的关系,但是无疑会使得钾肥继续掉价的压力有所减轻。

综合来看,从市场环境而言氯化钾价格的下行压力还未真正解除(下面结合第四点再详谈),但是短期内得到适当的缓解还是有可能的。

从成本趋势看,不乐观所以不建议囤货赌涨。

当下港口62%白钾的表观成本大概是2300-2350元,与售价基本相同。国际市场巴西大颗粒到岸均价是350美元,东南亚标准价到岸均价是305美元,从历史上我国与这两个主要现货市场的价格对比情况来看,我国290美元的价格其实有可能维稳。

虽然距离近三年7-9月份签订大合同的时间至少还有三个月的时间,国际行情还是有再变化可能的,但从供需局面、经济环境、气候因素和农产品走势等诸多情况考虑,至少目前来看国际价格走势的预期是不太理想的,除非后面又有什么罢工、铁路塌陷、矿坑渗水之类的突发且影响力大的事件出现。因此,如果现在谈我国2019年的大合同谈判,三种结果可能性的排序应该是小降大于维稳大于小涨。

综上四点,笔者认为氯化钾价格回落的空间和压力是依然存在的,但这是对长期走势的预测,或者说只是一种担忧,因此暂时并不建议对氯化钾进行囤货赌涨操作,卖方应“见好就收”而不宜过度炒涨。不过4月份里氯化钾的反弹还是很可能出现的,尤其是物流紧张而需求集中的东北等地,也许反弹幅度将不容小觑,所以下游需要考虑是否尽早把4月份的需求适当提前储备好。