护城河企业有哪些?

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所谓“护城河”概念,最早由巴菲特在1984年的致股东信中提出—— “我们喜欢那些有着宽广的护城河,而且里面拥有合理成本的优势的企业。当我们考察一家公司时,我们会思考如下问题: (1)这家公司是否有足够宽的护城河保护这个企业的利润? (2)这家公司的管理层是不是聪明而又勤奋的? (3)有没有什么因素会影响这家公司持续盈利的能力呢? 如果对这三个问题的答案都是肯定的,那么我们就有理由相信这家公司未来能够为股东创造价值。反之亦然。”

后来,霍华德·马克斯在《投资最重要的事》中进一步阐述了这种理念——“投资首要考虑的是安全,其次才是收益;第一重要的是防止损失,第二重要的才有可能获得利润。没有安全的边际,就谈不上真正的收益……市场总是充满波动和陷阱,要想成功投资,就必须做好防范工作。我们在投资时必须坚持两个基本原则:

(1)尽量降低风险,也就是说,我们的投资不能输;

(2)尽力控制风险,也就是说,我们的投资只能赢。

在现实生活中,我们往往过于关注如何赚钱,却忽视了如何避免亏钱。事实上,避免亏钱比追求赚钱更重要。只有先守住本钱,才能有机会赚更多的钱。这就是“保住本金”的重要性。

巴菲特说:“投资者必须牢记,在购买股票时,买入价格的重要性远远大于买入的理由。” 投资者应该时刻提醒自己,购买股票并非是为了追逐高价,而是为了避免低价。如果股价低于你的心理底线,那就值得买;否则,不管理由多么动听,都不值得买。

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