投资现值是什么？
先做一道题，帮助理解。 提问：已知股票A的现在价格和收益率，以及债券B的利率和面值，求两者合理的组合比例。（股票和债券的价格都忽略波动性）？
回答：首先，根据资本资产定价模型 \[p_{a}=\frac{b}{1+rb}\] 其中 \(p_a\)为股票价格 \(r_b\)为债券利率 \(b\)为无风险利率 将已知数据代入可解得 其次，计算期权价值。因为题目中并没有提到股利，所以按照最极端的情况，假设股利始终为0，则期权价值 = 未来股价的最大值 - 现在的股价 根据布莱克舒尔茨公式，期权价值 = 最大值\(\sqrt{2*\pi*N*\sigma^2}\exp{(-\frac{\phi^{2}}{2})\) 其中 N 为期限（年）， \(\sigma\) 为标准差， \(\phi\) 为相关系数。 用数值方法解出期权价值后，将两者的值加以比较，得出最优比例。
注意这里因为忽略了波动率，所以得出的比例并不是最优化的解释。另外，如果考虑买入并持有策略的话，最终结果会更接近于买入并卖出策略的结果。 最后给出代码，使用Python进行计算 import numpy as np # 假设的数据 p_a = 5.0 r_b = 0.3 b = 0.6 sigma = 0.45 phi = 0.9 n = 7.5 # 计算VAFx = lambda x ： max([0] * x) - p_a vaf = lambda x ： np.sqrt(2 * np.pi * n * sigma ** 2) * np.exp( - (phi ** 2) / (2)) / ((1 + r_b)**n) return [vaf(x)， VAFx(x)]