中国将要升值的有哪些？
首先，我坚持认为人民币不会大幅贬值，更不可能被动贬值（被动的意思是被动地接受美元加息而导致的本币贬值）。我认为短期内出现大规模热钱撤离的情况是很小概率的；长期来看，只要国内经济结构改革大方向不变、经济增长模式不出现根本性转向，国际收支顺差总体趋势仍将是增量的，因此外汇储备扩大仍然是大概率事件 其次，在合理均衡水平上，汇率还是会有一个合理的升值空间。目前人民币与美元、欧元等主要货币的汇率已经基本回到2008年金融危机前的水平。若未来中美利差维持在较高水平、欧洲重启量化紧缩进程，那么人民币兑美元可能升值到6.5～7.0的水平，即贬值压力并不很大。当然，如果中美利差因为美国通胀走高而缩小甚至变为负值区间，则升值预期将受到打压，汇率再次回落的空间就会打开。
最后，需要说明的是，本文所讨论的人民币汇率是广义汇率，包括直接标价法和间接标价法下的人民币买入价、卖出价和中行间交易价的变动情况，这些价格的变化最终都将通过客户手中外汇买卖和结售汇头寸变动反映出来，从而影响央行外汇占款变化。至于市场上活跃的外币债券收益率的变化并不会对宏观层面的国际资本流动产生决定性影响。 我认为未来的1年内，人民币汇率将在6.30－7.20之间波动，平均汇率水平将较现在回升近4%。