中持股份是龙头吗？
这个标的最近被炒的有点莫名其妙，就公司质地而言确实不值得如此追捧 先来看看公司业务 中持水务主营业务为水环境治理，目前业务包括自来水供应、污水处理以及污泥处理等业务 中持水务当前市值38亿元，2016年上市，发行价9.45元/股。从上市至今，股价涨幅达377%，远高于同期沪深300指数（-1.9%）；最近半年大幅上涨137%。 看似很牛逼的样子哈！ 但实际上呢……
1、收入质量差，业绩波动性大 2019年中持水务营业收入15亿，其中来自政府补助1.85亿，如果扣除非经常性损益后的净利润为负值，说明企业盈利能力弱，经营情况不理想。 从单季度来看，公司营收和净利润在2019年下半年都出现大幅下滑，其中第四季度营收仅为1.8亿，净利润亏损达到6159万。 为什么说收入质量差呢，因为中持水务的营业收入对政府补助依赖较强，2018年，公司计入营业外收入的政府补助高达1.32亿，占营业收入比重近10%。由于水行业的经营性现金流一般较好，公司的经营活动产生的现金流量净额也常年大于净利润。
2、负债率偏高，资金流紧张 截至2019年末，中持水务资产负债率达到59%，而2017年和2018年同期分别仅51%和48%。同时，公司短期借款和一年内到期的非流动负债金额较高，分别为3.64亿和5.85亿，相比期初分别增加41%和88%。 虽然公司账面上有11亿的货币资金，但受限金额也有11亿，其中9亿属于交易性金融资产，购买的是上市公司发行的债券，这部分资金主要用于投资，能动用的不多。另外1亿货币资金受限于募集资金专户，用于支付中介机构费用、利息等。
3、应收款项规模较大，坏账风险高 2016年至2019年上半年，中持水务应收账款余额一直保持在1.5亿左右，应收账款余额中，逾期金额和坏账准备金计提比例均处于较高水平。而且公司对于应收账款的催收能力较弱，每年都需要计提较大的坏账损失。
4、项目储备不足，成长性差 作为水务环保行业的企业，项目的储备和实施情况直接关系到企业的盈利能力和未来发展空间。但目前来看，中持水务的项目储备较为有限，项目实施进展也比较缓慢。