多元化投资组合？
首先需要明确一点，任何策略都不是万能的，也没有所谓的“最佳”组合。不同策略各有优缺点，没有绝对的孰好孰坏、谁优谁劣之分；其次，策略的效果受制于实施的过程和参数设置等诸多因素，很难有一个量化的标准来对策略进行排序。
但是，我们可以通过比较的方式找出一些规律性的东西以供参考。本文将基于不同的策略构建目标为“回测年化收益10%，最大回撤-5%”，通过历史数据回溯，筛选出符合上述条件且交易次数最少（降低模型的复杂度）的策略组合作为最优方案。 经过回测，发现不少策略组合都能满足上述目标，其中策略3和策略4的表现更胜一筹。策略3的组成是动量策略+统计套保，策略4的组成是价值策略+统计套保。如果我们以最低的风险承受限度（可以接受的最大回撤不超过-5%）为准则，选择风险最小的策略组合作为最优，那么策略3和策略4也是我们的最佳选择。 除了以上两种情况外，其他策略的组合都不能同时兼顾收益和风险，即不能同时满足收益目标和风险限制。
从上述结果可以看出，对于给定的目标收益率和风险承受能力，并不是所有的策略都能同时满足，需要根据投资者的具体需求作出取舍。值得注意的是，在此我们并没有将资金加权的方法纳入考虑之列，也就是说策略的收益或风险计算均不考虑资金量的问题，假定每个周期投入的资金量都一样。如果考虑到资金的加权问题，策略的最优解会随之改变，最明显的变化在于策略4变成策略3的最优解。
其原因在于当采用资金加权的方式时，策略4在初期由于建仓时机的选择造成的前期亏损会被后期盈利所补偿从而整体拉低策略的收益率，使策略4的表现不如策略3。另外，虽然策略3和策略4都满足设定的收益和风险目标，但策略4比策略3更能减少净值的波动，更好的控制风险。